（原标题：东吴期货策动所策略早参｜红海危急扰动效应消退，油价承压下行！后市怎样走？）

玄色系板块：震憾为主；能源化工：PTA装配负荷普及；有色金属：印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢走强；农产物:外盘休市，暂时贫困引导

2023

12/26

01

玄色系板块：震憾为主

螺卷。盘面价钱窄幅震憾，近期高下驱动都不彊，热卷略强于螺纹。当今看基本面对价钱的复古照旧相比强的，热卷需求保抓，螺纹库存压力也不高，不外连续高潮还需要市集情绪改善，瞻望短期保抓震憾。

铁矿。各人铁矿发运高位加多，主若是年前冲量，到港受天气影响下降，瞻望下周回升，铁矿基本面变化不大，01基差基本竖立，05仍有显著贴水，瞻望总体保抓震憾偏强走势。

双焦。昨日焦炭价钱略有回落，现货第四轮提涨短期看落地有一定难度，同期盘面基本平水现货，钢厂短期补库预期并不彊，因此短期暂时贫困上行的驱动，但低库存高老本复古仍在，瞻望盘面震憾为主。焦煤而言，国内供应守护低位，蒙煤通关高位，前期利多往来相比充分，短期瞻望震憾为主。

玻璃。玻璃现货最近总体偏弱，供应守护高位，短期累库预期强，盘面上周有所反弹，昨日再次回落，市集预期持续扭捏，瞻望盘面震憾为主。

纯碱。纯碱总体走势照旧偏弱的，基本面有转弱压力，自己上周驱动累库，跟着供应规复，累库有可能会加快，驱动向下但价钱来到前期低位，瞻望会有反复。

02

能源化工：PTA装配负荷普及

原油。外盘原油昨圣诞节休市一天，内盘原油昨天上昼盘初下落，主要反映周五凌晨外盘跌幅，之后走势巩固，今晨外盘波动不大。红海事件的利多与安哥拉退群的利空对油价影响相互交汇，热心一月OPEC+现实减产情况。

沥青。12月第3周行业数据显现周度沥青真金不怕火厂开工率和出货量均季节性下降，厂库社库纷繁加多。期货层面，冬储局面告成或为期货托底。早盘油价抓稳，沥青或震憾稍强。

LPG。月度CP价钱预期小涨，且入口到岸价高位仍有复古，卖方挺价意愿较强，但洽商月底到船加多，市集涨势或受扼制，工业气方面，醚后碳四量价仍有普及预期，下流需求跟进或有限，市集能源不彊，短期建议不雅望为主。

PX。价钱高位盘整，原油端价钱高潮放缓，老本复古短期略显疲软，短期上行压力较大，供需面变量较为有限，前期多仓可稍作减仓，PTA装配负荷普及对PX需求端存有复古。策略建议：老本复古下难有大跌，中遥远逢低作念多，短期价钱涉及上旯旮，多单当令减仓。

PTA。新增装配动态：逸盛石化PTA总产能2255万吨，逸盛海南1#按方案教师，2#装配投产提满；逸盛宁波、逸盛新材料降幅装配已规复，瞻望PTA负荷短期内有所上升，上周驱动聚酯负荷出现小幅回落，短期恐供需面旯旮走弱，实足价钱依然侍从老本端变动为主。策略建议：多PX空TA价差套利转动操作，单边多单止盈。

MEG。昨日乙二醇出现显著回调，红海危急缓解打乱其高潮节律，且近期利多出尽，盘面价钱或抓续回调。新疆中昆年产60万吨装配当今装配日产普及至1000吨，尔后装配仍有普及空间。策略建议：短期恐靠近回调，前期多单迟缓止盈，基于24年乙二醇举座的基调是低位作念多，大标的依然不错恭候充分回调后择机加入多单，或热心59正套。

PVC。期货价钱借助外力要素事件冲破至6100元/吨以上，不外中遥远来看影响要素有限，盘面情绪主要侍从事件发酵，不外夜盘可见价钱并未踩稳6100，因此中期行情或难以有更为乐不雅的期待。PVC基本面乏善可陈。策略建议：前期对提议05合约底部多单建议在6100-6200区间止盈，后续连续反镇压力较大，瞻望后续价钱转为震憾运行。

甲醇。气头装配教师损失量低于预期，煤头装配开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的坐褥利润下滑和新兴需求的遥远亏空依旧制约下流开工，季节性的需求走弱使得下流高开工难以维系，江苏斯尔邦的降负以及口岸某MTO装配1月教师亦导致市集对主力需求的担忧愈发权贵。面前伊朗地区的限气泊车已基本完毕，利多出尽便是利空。与此同期，洽商到后期仍靠近着限气截止后供应和入口量的追念以及下流需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。

聚烯烃。都鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，关于盘面阶段性的情绪影响更大。PP现实端供需双减，PE现实端供需双增，聚烯烃供需形状有所分化。PP存在供应加多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车装配存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新装配待投量偏多。而由于PE来岁新投产能集中在四季度，因此PE供应压力不大，况兼地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。此外，石脑油偏强导致下流乙烯端发扬较强，进而对PE的老本复古走强。基于预期和老本端的影响，L-P价差近期延迟显著。不外从基差发扬来看，contango形状显现举座市集相对较弱，抓货意愿还欠安。况兼近期估值中性偏高，老本上移需要压缩利润，价钱进取的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。

棉花。节前备货，下流订单有所改善，纺织企业库存稍稍下降，棉价有所反弹，然而瞻望空间有限。一方面，面前纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的不细目性，USDA12月敷陈下调国内消耗预期。另一方面，若反弹至高位，则靠近套保盘的压力。供需宽松形状配景下，棉价贫困抓续性的高潮驱能源，策略上仍建议逢高沽空。

03

有色金属：印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢走强

铜。库存守护低位，铜价高位震憾。周一库存再度出现去库，铜库存偏低给到铜价下方较强复古，下流节前多半以回款为主，提货量瞻望有限，入口端尽管窗口转为关闭，但瞻望仍有前期余量流入，库存进一步去化的可能性偏低，基本面举座驱动有限，瞻望铜价守护高位震憾。

铝/氧化铝。社库小幅累增，铝价高位回落。周一社库小幅累增，市集炒作情绪部分消退，但实足库存量依然偏低，短期低库存对铝价仍有一定复古，瞻望守护高位震憾。氧化铝方面，供应问题依然有所松动，运力迟缓驱动规复，期货较现货市集出现显著升水，进一步进取的驱动有限。

铅。再生端守护减产，但弱需求配景下，电板厂开工不足，铅价追念震憾。

镍。宏不雅要素扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产手脚，供需宽松形状有望进一步扩大，热心原料端复古强度。策略上仍守护逢高布空不变。

不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步计谋步履，供需宽松形状配景下，不锈钢仍以反弹念念路对待，择机逢高作念空。近期需要热心节前补库力度以及原料端价钱复古强度

04

农产物:外盘休市，暂时贫困引导

油脂。昨日CBOT市集因圣诞节假期休市，国内油脂市集在贫困外盘引导的情况下走势较为巩固。当今油脂基本面偏空，主要因各人油脂油料举座供大于求，再加上此前巴西的天气炒作也跟着降雨的加多而缓减，不外原油的高潮对油脂有一定复古，瞻望暂时油脂将守护震憾走势。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，举座下流饲料需求欠安，仅守护刚需，举座国内照旧处于供虚双弱的形状。菜粕因加拿大菜籽产量预估普及，国内供需形状也守护双弱地点。12月USDA敷陈中性偏多，但不足市集预期。短期豆粕侍从好意思豆走势，需密切热心巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆滋长。

白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，各人糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国规复性增产，多余预期或连续增强。当今国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量填塞，且中期国内增产，后续12月、1月参加压榨岑岭期后，糖源供应预期旯旮好转，月度基本面由短缺逐步转向均衡或多余。

生猪。03盘面震憾走强，收盘14110点。现货和盘面走势趋同，腌腊季节带动下，现货涨后褂讪，朔方地区均价高潮至7元/斤操纵，南边地区均价涨至7.5-7.7元/斤操纵。宇宙规模的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定复古。最近朔方猪瘟声息较小，市集抛压褂讪，瞻望抓续到春节前现货不会有太大升沉。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化，标肥价差不断，肥猪充裕。举座来看，市集短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，进取空间不大开云「中国」Kaiyun·官方网站-登录入口，守护看空不雅点。本轮收储起拍价22210元/吨。